2024년 03월 FOMC 회의 결과 발표와 미국 금리 전망

3월 FOMC 회의 결과가 발표되었습니다. FED의 파월 의장은 예상과는 다르게 어느 때보다 비둘기가 되어 2024년에는 이전과 마찬가지로 3번의 금리 인하를 시사했습니다. 이에 주식시장의 3대 지수는 사상 최고치를 기록했고 국채 금리는 하락했습니다. 2월의 CPI와 PPI 수치가 예상보다 높게 나온 이후에 열리는 FOMC라서 작년 12월 FOMC와 동일한 금리 전망만 발표돼도 상당히 좋은 결과라고 할 수 있는데 관련된 내용들을 간단히 살펴보도록 하겠습니다.

※ 목차

1. 2024년 03월 FOMC 회의 결과 정리

2. 점도표와 미국의 기준 금리: 기존 '세 차례 인하'를 유지

3. FED가 생각하는 미국의 경제 전망

1. 2024년 03월 FOMC 회의 결과 정리

파월 연준의장 (출처: FED)

투자자 입장에서 다행히 FOMC의 결과가 시장에 우호적인 방향으로 나온 것 같습니다. 지난 3월 초에 발표된 2월 미국의 CPI와 PPI가 예상보다 높게 나온 탓에 이후 시장에 불안감이 팽배했지만 FED는 금리를 내리겠다는 의지를 보인 것 같습니다.

물론 3월 금리 인하는 물 건너갔지만 이미 시장에서는 3월 인하에 대한 기대를 접은 지 오래고 빠르면 5월에서 6월을 예상했는데 이것이 현실화될 가능성이 커지자 주식 시장은 상승하기 시작했고 국채 금리는 하락했습니다.

FOMC 결과를 간략하게 정리해 보자면 2024년의 미국 경제의 성장은 상향 조정되었고 실업률은 낮아질 것으로 봤으며 물가는 상승할 것으로 예상한 것 같습니다. 얼핏 보면 높은 인플레이션을 당분간 감내할 것으로 보이지만 FED는 좀 더 시간을 두고 2%라는 인플레이션 목표를 향해 나아가겠다는 의지를 밝힌 것으로 볼 수 있습니다.

2. 점도표와 미국의 기준 금리: 기존 '세 차례 인하'를 유지

아무튼 올해 금리를 내리겠다!

매번 파월 의장은 점도표 상에서 보이는 금리의 전망이 FED의 공식 입장은 아니라는 말을 하지만 실제로 이러한 점도표상에서 보이는 금리의 전망을 통해 19명의 위원들의 생각을 알아볼 수 있고 시장에 참여하는 투자자들에게 좋은 가이드가 된다는 점에서 FOMC 이후 발표되는 점도표가 어떻게 보면 가장 눈여겨봐야 할 정보가 아닐까 생각합니다.

지난 12월 발표된 2024년 금리 전망 (출처: FED)

작년 12월 FOMC 회의 이후 발표된 점도표에서는 중간값이 4.6% 정도였습니다. 6명의 위원들이 올해 말까지 25bp씩 세 차례 금리를 내릴 것으로 전망했습니다. 네 차례 이상 내릴 것으로 내다봤던 비둘기파적인 위원의 수는 5명이나 되었던 것을 확인할 수 있습니다.

3월 발표된 2024년 금리 전망 (출처: FED)

하지만 이번에 발표된 점도표에서는 중간값은 그대로 유지됐지만 25bp씩 세 차례 내릴 것으로 예상한 위원들이 무려 9명으로 증가했습니다. 이를 통해 확실히 올해 금리를 내려야 한다고 생각하는 위원의 숫자가 늘었다는 것을 확인할 수 있습니다. 그러나 지난 12월과는 다르게 네 차례 이상 금리를 내려야 한다고 생각했던 위원의 숫자는 5명에서 1명으로 줄어든 것을 볼 수 있습니다.

(출처: Bloomberg)

문제는 2025년에 대한 전망입니다. 굳이 문제는 안될 수 있겠지만 내년 금리의 중간값은 3.625%에서 3.875%로 상향되었고 인하 횟수도 한 차례 줄어든 것을 확인할 수 있습니다. 물론 그 사이에 추가적인 금리 발표가 3회나 더 있으며 내년에는 어떻게 될지 아무도 모르는 일이라 시장은 이에 대해서 크게 개의치 않는 모습을 보였습니다.

3. FED가 생각하는 미국의 경제 전망

FOMC 회의에서 발표하는 경제전망(Summary of Economic Projections)에 의하면 미국의 경제 성장률과 인플레이션 전망치는 높이고 실업률은 낮춘 것을 볼 수 있습니다. 3년 연속 2%에 달하는 성장을 예상한 것을 보면 미국 경제가 앞으로도 뜨거울 것으로 내다본 것 같습니다.

또한 올해 근원 PCE는 2.4%보다 상승한 2.6%가 될 것으로 예상했으며 2026년에는 FED의 목표인 2%에 진입할 것으로 예상한 것을 확인할 수 있습니다. 2024년 미국의 기준금리는 4.6%로 이전 FOMC와 동일하게 내다봤지만 장기적으로 금리를 2.6%가 될 것으로 내다봤습니다.

파월 의장은 지난 1월과 2월에 나온 인플레이션 수치에 대해서 너무 관민반응 하지 않겠다는 의사도 피력했습니다. 1월과 2월의 수치는 일시적일 수 있으며 단기적으로 더 높은 인플레이션을 감내할 수 있다는 생각을 표시한 것 같습니다.

FOMC 미팅과 점도표 해석하기, 미국의 기준 금리 전망